Mercado de capitales : la nueva vía de financiamiento para pymes

Mercado de capitales: la nueva vía de financiamiento para pymes

Si tenés una pyme, sabés que el acceso al financiamiento puede ser un dolor de cabeza. Bancos que te piden más papeles que una aduana, tasas de interés que parecen sacadas de una película de terror y requisitos que parecen hechos solo para las grandes empresas. Pero tranqui, no todo está perdido. El mercado de capitales puede ser la alternativa que tu pyme necesita para financiarse sin depender de los bancos.

¿Por qué considerar el mercado de capitales?

El mercado de capitales permite que las pymes accedan a financiamiento directo de inversores sin necesidad de recurrir exclusivamente a préstamos bancarios. En lugar de endeudarse con intereses altísimos, las empresas pueden emitir valores negociables o utilizar herramientas como el cheque de pago diferido, fideicomisos financieros o la emisión de obligaciones negociables.

Las ventajas son claras:

• Costos financieros más bajos en comparación con los préstamos tradicionales.
• Flexibilidad en la estructuración del financiamiento según la necesidad de la empresa.
• Mayor acceso a inversores interesados en financiar proyectos productivos.
• No depende de la aprobación de un banco, lo que amplía las posibilidades de financiamiento.

Estrategias para acceder al mercado de capitales

1. Ordenar las finanzas y documentación de la empresa

Para acceder al mercado de capitales, es clave que tu pyme tenga sus números en orden. Necesitás demostrar solidez financiera y contar con balances actualizados, reportes de gestión y una estructura contable clara. Sin estos documentos, será difícil generar confianza en los inversores y en el mercado.

2. Evaluar las opciones de financiamiento disponibles

El mercado de capitales ofrece varias herramientas para que las pymes obtengan liquidez:

• Cheques de pago diferido: Son uno de los instrumentos más accesibles y utilizados por las pymes. Funcionan como un cheque común, pero con una fecha de pago futura. En lugar de esperar a que se cumpla el plazo, las empresas pueden vender estos cheques en el mercado de capitales y recibir el dinero de inmediato, aunque con un pequeño descuento. Por ejemplo, si una empresa emite un cheque a 90 días por $100.000, puede venderlo en el mercado por $95.000 y obtener el efectivo sin esperar. Esto permite mejorar la liquidez y planificar pagos sin depender de los tiempos del cliente.
• Obligaciones negociables (ONs): Son títulos de deuda que emiten las empresas para conseguir financiamiento de inversores. Funcionan de manera similar a un bono del Estado: la pyme emite una ON con un determinado plazo y tasa de interés, y los inversores la compran, prestándole dinero a la empresa. La ventaja de esta opción es que la empresa puede obtener financiamiento a mediano y largo plazo sin ceder participación accionaria. Un ejemplo práctico sería una empresa que necesita $5 millones para expandir su fábrica. En lugar de pedir un préstamo bancario con altas tasas, emite ONs a cinco años con una tasa de interés menor a la de un crédito tradicional.
• Fideicomisos financieros: Son estructuras de financiamiento donde una empresa transfiere activos o ingresos futuros a un fideicomiso, que luego emite valores negociables para captar inversión. Es ideal para empresas que tienen ingresos recurrentes pero necesitan liquidez inmediata. Un ejemplo común es el de una empresa de retail que vende electrodomésticos en cuotas. Puede transferir esos pagos futuros al fideicomiso, recibir dinero por adelantado y continuar operando sin problemas de flujo de caja.
• Factoring y descuento de documentos: Esta herramienta permite a las pymes convertir sus cuentas por cobrar en liquidez inmediata. A través del factoring, una empresa vende sus facturas pendientes de cobro a una entidad financiera o un inversor a cambio de un adelanto del monto total. Esto es especialmente útil para negocios que trabajan con clientes grandes que pagan a plazos largos. Por ejemplo, si una empresa tiene facturas por cobrar de $500.000 con vencimiento a 60 días, puede venderlas y obtener $480.000 hoy, asegurando el flujo de caja sin tener que esperar.

3. Armar un plan financiero sólido

Los inversores del mercado de capitales buscan empresas con proyectos bien estructurados y con un plan de pago claro. Es fundamental que definas:

• Cuánto financiamiento necesitás y para qué.
• Cómo se van a utilizar los fondos.
• Cuál es el retorno estimado de la inversión.
• Qué garantías o respaldo puede ofrecer tu empresa.

Tener un plan claro no solo mejora tus chances de acceder a financiamiento, sino que también te permite utilizar los fondos de manera eficiente sin comprometer la rentabilidad de tu negocio.

4. Asesorarse con expertos en mercado de capitales

Acceder al mercado de capitales puede parecer complejo, pero no tenés que hacerlo solo. Existen sociedades de bolsa y asesores financieros especializados en estructurar financiamiento para pymes. Contar con el acompañamiento de un profesional te va a permitir tomar mejores decisiones y elegir la mejor herramienta para tu empresa.

5. Construir una relación a largo plazo con el mercado

El acceso al financiamiento no es un evento aislado, sino un proceso continuo. Las pymes que logran posicionarse en el mercado de capitales pueden recurrir a él en varias ocasiones para financiar su crecimiento. Tener un historial de financiamiento sólido, cumplir con los compromisos y mantener transparencia en la gestión financiera abre puertas a mejores condiciones y montos de crédito en el futuro.

Estrategia recomendada: Obligaciones Negociables (ONs)

Una de las herramientas más eficientes y recomendadas para financiarse en el mercado de capitales son las Obligaciones Negociables (ONs). Estas funcionan como bonos que una pyme emite para conseguir financiamiento de inversores, sin necesidad de recurrir a los bancos. La empresa se compromete a devolver el dinero en un plazo determinado y a pagar un interés previamente acordado.

Paso a paso para emitir Obligaciones Negociables (ONs)

1. Definir el monto y destino del financiamiento
   Antes de emitir ONs, la empresa debe tener claro cuánto financiamiento necesita y en qué lo va a utilizar. No es lo mismo financiar capital de trabajo que expandir la infraestructura o desarrollar nuevos productos. Cuanto más preciso sea el destino de los fondos, mayor confianza generará en los inversores.
2. Contratar un asesor financiero
   Para ingresar al mercado de capitales, es fundamental contar con el acompañamiento de una sociedad de bolsa o un asesor financiero especializado en estructuración de ONs. Ellos te van a ayudar a definir el tipo de emisión, las condiciones de pago y a preparar toda la documentación necesaria.
3. Elaborar un prospecto de emisión
   El prospecto es un documento clave que contiene toda la información sobre la empresa, el destino de los fondos, el esquema de pago y los riesgos asociados a la emisión. Este documento será analizado por la Comisión Nacional de Valores (CNV), que debe aprobar la emisión antes de que salga al mercado.
4. Obtener la calificación de riesgo
   Para atraer inversores, la empresa debe obtener una calificación de riesgo de una agencia especializada. Esta calificación indica qué tan confiable es la pyme como emisora de deuda y cuál es la probabilidad de que cumpla con sus compromisos de pago.
5. Presentar la emisión ante la CNV
   Una vez que el prospecto y la calificación de riesgo están listos, se presenta la solicitud ante la Comisión Nacional de Valores para obtener la autorización de la emisión. Este trámite puede demorar algunas semanas, dependiendo de la complejidad de la operación.
6. Lanzar la colocación en el mercado
   Con la autorización de la CNV, la empresa pone en venta las ONs en el mercado de capitales. Los inversores interesados las compran y la empresa recibe los fondos. Las ONs pueden emitirse en diferentes plazos y con distintos esquemas de pago, lo que permite adaptarlas a las necesidades del negocio.
7. Cumplir con los pagos acordados
   Una vez emitidas, la empresa debe cumplir con el pago de intereses y la devolución del capital según el cronograma establecido. Cumplir con estos compromisos no solo permite acceder a futuras emisiones, sino que también mejora la reputación de la empresa en el mercado.

Requisitos para emitir ONs

Para poder acceder a este tipo de financiamiento, la empresa debe cumplir con ciertos requisitos básicos:

• Estados contables auditados: Es fundamental presentar balances claros y en orden para demostrar la solvencia del negocio.
• Historial crediticio positivo: Si la empresa ya tiene antecedentes en el mercado financiero, es más fácil acceder a mejores condiciones.
• Plan de negocios detallado: Explicar a los inversores cómo se utilizarán los fondos y cómo la empresa generará ingresos para repagar la deuda.
• Cumplimiento normativo: La empresa debe estar registrada y cumplir con todas las normativas vigentes de la Comisión Nacional de Valores.

Las ONs son una excelente alternativa para financiar proyectos de mediano y largo plazo sin depender de los bancos. Si tu pyme necesita financiamiento sólido, estructurado y a tasas competitivas, esta puede ser la mejor opción para crecer sin poner en riesgo la operación del negocio.

Comparación: Financiarse con un banco vs. el mercado de capitales

Para entender mejor las diferencias entre financiarse con un banco y hacerlo a través del mercado de capitales, te dejamos una tabla comparativa:

Ambas opciones tienen ventajas y desventajas, pero el mercado de capitales es una alternativa ideal para las pymes que buscan financiamiento con mayor flexibilidad y costos financieros más bajos.

Crecer con el mercado de capitales, pero con estrategia

El financiamiento no es malo si se usa bien. Una pyme que accede a crédito de manera estratégica puede crecer más rápido y aprovechar oportunidades que de otra forma serían inalcanzables. Sin embargo, no se trata solo de conseguir dinero, sino de saber administrarlo correctamente. Cada herramienta financiera tiene su propósito, y elegir la equivocada puede traer más problemas que beneficios. La clave está en evaluar bien las condiciones, proyectar cómo se va a utilizar el capital y asegurarse de que la empresa tenga la capacidad de repago sin comprometer su rentabilidad. Una buena planificación financiera no solo evita el sobreendeudamiento, sino que también permite que la empresa se mantenga atractiva para futuros inversores.

Si querés evaluar las mejores opciones de financiamiento para tu pyme, contactame y trabajemos juntos en una estrategia financiera inteligente.

Por Leandro Fernández
Coach Empresarial
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